vc2008运行库（vc2008运行库安装失败解决方法）

2008年创投界发生了一件让很多人震惊的事情，一向被誉为“VC鹰眼”的周志雄离开了他自己创立的、由“创投教父”约翰·多尔花了两年多时间组建的KPCB中国基金，选择了“单飞”而创立凯旋创投。凯旋创投的创始团队除了KPCB中国基金的全体北京团队，周志雄还邀请了认识并合作十年之久的金曦和金鹏作合伙人，两人都来自IDG。“加入凯旋创投以后，我发觉离我最初的梦想又更近了一步。”加入IDGVC担任合伙人9年以后，金曦渴望和志同道合的朋友一起在一个更宽阔的天空中飞翔，这与周志雄和金鹏的想法不谋而合。几个回合下来，凯旋创投的雏形愈发清晰，看起来也非常顺利。“不过我们开始募集资金的时候正好赶上了金融危机，当时整个大环境不好，募集资金非常困难，我们又是一个新团队。好在我们有清晰的投资战略和定位，团队的每个成员都有好的过往业绩，最终赢得了LP的认可，在极为困难的环境下成功募集2亿美元资金。”谈起这一过程，金曦显得很平静，经历过人生的起起伏伏，困难似乎早就是她意料之中的事情，无论多艰难，合作伙伴的安慰都让她感觉很欣慰，甘愿为这个新的团队付出心血——“我们在建立一个机构投资体系。我们相互信赖，相互提携，又相互挑战彼此。我非常感激金曦和金鹏离开他们稳定优厚的位置，和我一起艰苦创业，经历暴风雨的考验”，周志雄如此深有感触地评价他的两个合作伙伴。阳光总在风雨后金曦看到“梦想”在逐步向现实靠近，“虽然现在还有很多事情要做，比如，要进一步完善我们的团队，寻找符合我们要求的早期-成长期项目，对已投资的项目提供增值服务等等，每天都很忙。”犹如母亲抚养孩子，如今看着凯旋创投一步一步走向正轨并开始壮大，金曦自己倍感欣慰。凯旋创投在逐步成长，但是一个不容忽视的问题就是，资本市场发展得更快。2009年创投市场如过山车般的行情让人震撼，创业板、人民币基金的火热更让人始料不及。与此同时，在金融危机之下，来自欧洲、美国的私募股权基金中的后来者也将目光瞄准了中国，纷纷在中国市场掘金，这不仅加剧了市场竞争，同时在资金的推动下，也使企业的估值水涨船高，让不少投资人面临进退两难的境地。而此时，刚成立不久的凯旋创投又胜算有几何呢？“目前，市场热烈追捧而出现高估值的企业多是适合私募基金的接近上市退出的项目，但这并不是我们的投资重点和投资阶段，所以对我们的直接影响有限；其次，虽然竞争激烈，但是经过10多年的发展，中国的创业者市场也已经开始成熟，和以前我投资亚信、中华学习网、3721的时候大不相同，出现了很多新的机会；最后，我们凯旋创投的团队都是很有经验的人，对行业足够了解，这也让我们即使在2009年看起来很难投资的情况下投资了不少项目，未来我们还将继续在TMT、清洁能源等领域投资更多的项目。凯旋创投在逐步长大，这是因为周志雄、金鹏和我三人配合十分默契，新来的同事们说，我们是典型的‘明星组合’。”性情坦率的金曦毫不吝啬对合伙人的赞赏，但就是没有提及自己。其实，熟悉的人都知道，她才是行业内炙手可热的人才。曾几何时，善于倾听的金曦为IDG、为万通投资获得过多少难得的投资机会？这些却少有人统计过。外界知道的就是，往往创业者有一些不方便和男VC讲的知心话时，他们就选择金曦，因为他们感觉金曦善于倾听，交流起来“没有压力”。新征程1994年，在万通美国公司担任万通国际集团负责人时，为了家庭，金曦将事业的重心留在了美国；1999年，当她应周全、熊晓鸽的邀请加盟IDGVC担任合伙人、在硅谷负责关注美国最先进的技术和人才时，金曦才开始了来来往往的中美之旅。她的生活似乎完美无缺，完全符合许多留美人士心中的最佳理想——“在一个著名的公司做投资合伙人，然后做与中美之间有关的事情，来往于中美之间”。但是，没有人能够体会一个老北京人对“家”的依恋：上个世纪八十年代初，北京外国语学院还没毕业，金曦就去了美国读经济学本科，后又到加州戴维斯大学(UCDavis)读经济学博士。1986年，博士还没读完，金曦就被人拉去UnisonInternational做美中贸易方面的项目经理。忙忙碌碌二十几年，虽然渴望，但金曦一直没能长久地回到家乡。“95年的时候，我大约一个季度回国一次，而到了99年以后，几乎是一个月一次。现在，一个孩子已经在斯坦福大学读三年级，另一个今年秋天就要上大学，我已经没有那么大的压力了，所以干脆定居在北京，专心做自己喜欢做的事情——培养、帮助中国的创业者，使他们成长为世界级的优秀企业的领袖，同时给我们的LP带来丰厚的回报。”对于金曦来说，这是千载难逢的机会，同时也是自己重新开始的最佳时刻。——2010年3月9日，融资中国#管理#中国最早在互联网游荡的一群人中不乏神童和奇才，但因道行不正、放纵于资本游戏而夭折，像炒作西部软件园的宋如华，像倒卖《学习的革命》的宋朝弟。在20世纪的最后10年里，他们定义了不良企业家的含义：知识分子＋流氓。他们缔造的传奇近乎乌托邦，与90年代的喧嚣气息相契合。华润集团总裁高宁在当选2001年度CCTV中国经济年度人物的奖台上说：“中国企业界在十多年的时间里制造了许多有害的词，‘资本运营’是其中之最。在所有成功企业特别是西方成功企业的词典里，你找不到这个词。”今天，常有激情满怀的年轻人，在饭桌上，在酒吧里，兴奋地宣布他发现了新的商业模式，马上就要建个直奔纳斯达克的网站，然后就听VC、PE在空气中飞来飞去。怎样选择并用好风投，令其襄助事业而不是被资本牵着走，需要清醒头脑，更需要定力。2008年底金融危机爆发，汉庭面临融资选择，曾有2亿美元的风投摆在季琦面前，条件优厚，也很可以满足虚荣心。要，还是不要？那两个晚上，季琦失眠了。他最终选择了股权融资而非债务融资。“全球第一CEO”杰克·韦尔奇在退休前被问及对中国市场的看法时说：“十年来我一直在往那儿跑，每次去，都会笑话自己上次来的时候知道得那么少。那个地方太大、太复杂了，我搞不懂，真的搞不懂。这也许是我该退休的原因，该由别人去把它搞懂。”这20年来，中国企业家创造的奇迹、传奇、神话太多。随着创造者成片倒下，人们发现：适度、正常、非传奇，对于中国经济来说太重要了。季琦看起来具备这种警觉。他不希望汉庭股价涨得太快，也没有将门店版图扩大到三、四线城市，基于“有限度的社会责任”，他对慈善的认识也始终停留在“独善其身，达则济天下”的层面。周树华说，从2000年认识季琦开始，看着他怎样创业――从携程到如家到汉庭，落点一个比一个精准；看着他怎样管理――从亲力亲为到收放自如，哪些该管，哪些放给管理团队；怎样用人，怎样容纳强者，“他的每一步都走得很踏实，真是一步一个脚印。”那个手拿大哥大的轻狂IT男，如今脱胎换骨。“如果说第一次创业(携程)成功是运气好，那么后来两次看得很清楚，他对公司的定位越来越准，判断越来越理性，真的是让我刮目相看。他是一个踏实、朴实的人，也很专注。他知道什么小东西能做大。我觉得这十年来他的心态和水平都有提高。他没有太多的欲望，吃饭穿衣很简单，创造的财富也很少用于个人，我喜欢这样的人。”周树华说。心态的变化，让身边的人看得更清楚。施贝遐是在携程时跟随季琦创业的，她说：“他原先性子比较急，这些年我觉得他越来越开朗、越来越平和，真的是到了一种自由的境界。视野开阔，内心自由，做事自然就越来越坦荡。”季琦在此番上市的路演途中说了“别的肥皂”的好话，那正是如家和7天的股票大跌之时。后来投行的人对他说：“没想到你们丝毫没有贬低竞争对手。”季琦是这样想的：“都是经济型酒店，如果我们趁机攻击对手，人家会想，你们也好不到哪里去。”——2010年5月5日，财富堂#管理##TMT#周至猕猴桃，陕西省地标农产品之一。这段时间正在售卖的就是翠香猕猴桃，绿心的，其特点就是VC含量特高，营养丰富，果皮绿褐色，容易剥皮，直接吃很方便。翠香这个品种，是西研所，西安猕猴桃研究所和周至县农技站，于1998年开展野生猕猴桃资源调查时，在原就峪乡后就峪村山沟南向坡发现的优株，采集母株枝条繁殖观察评价，后经过连续10余年的选育和区域试验，与2008年审定。后经过推广，大面积种植。周至县南靠秦岭，秦岭里的猕猴桃资源极其丰富，猕猴桃一词的来源，相传就是秦岭山脉深处的猕猴喜欢吃这种全身长毛的桃子，后来人们就叫它猕猴桃。翠香猕猴桃口感鲜嫩多汁，酸甜可口，含丰富的VC和叶酸，叶酸是孕妇备孕必不可少的微量元素之一，猕猴桃向来都是孕妇摄去天然叶酸的首选生鲜水果。猕猴桃的营养谱系宽广，有营养学家曾说，吃一个猕猴桃，等于同时吃了香蕉，苹果，梨子，至少三样水果的营养总和。并且老少皆宜，百利无一害。楼观镇，就是老子写下《道德经》的地方。我们的猕猴桃就是出自楼观镇一带，这片神一样的地方。欢迎下单尝鲜。此时下单，之前的满减优惠券对猕猴桃也有用。脆甜多汁美味可口陕西周至翠香猕猴桃产地直发五斤包邮2008年，31岁的黄晓明以每股3元的价格购入了180万股华谊原始股，之后又增持到360万股，挂牌当天收盘超过70元，黄晓明仅入股华谊兄弟一项就获得了近2亿元的净收益。而当时才只是2008年，黄晓明就在演员到商人之间完成了巧妙的转换，逐渐走上了商人道路。在股票市场中，黄晓明继续开拓自己的商业帝国，之后他又以合伙人的身份持有天津鼎石一号资产管理合伙企业（有限合伙）9.99%的股份，而鼎石一号持有万达影视2.68%的股份，此外黄晓明还拥有乐视影业0.0717%的股份。股票市场赚得钵盆体满，黄晓明在其他行业也不甘落后，2010年，黄晓明与曾志伟、巫启贤等人筹集约6000万元引进法国拉菲等5大酒庄的红酒来中国内地拍卖，一次就净赚1500万，一年就把投资额全数收回。而之后他又和这几位合作过的继续狂赚钱，在北京开起了金帝高尔夫俱乐部，吸引了会员包括陈道明、孙楠、满文军等明星，目前全国有好多家连锁店。除此之外，黄晓明自己的老本行也没有落下，在2009年，黄晓明成立自己的工作室，即北京泰耀文化工作室当起了老板。《匹夫》是黄晓明投资的第一部电影，此后，《精忠岳飞》、《中国合伙人》、《一场风花雪月的事》、《撒娇女人最好命》、《何以笙箫默》等影视作品都有黄晓明的的“痕迹”。然而，黄晓明的商业帝国远不止于此，他和李冰冰、任泉开起了火锅店，成立了北京热辣投资有限公司，同时也是北京良友名都餐饮管理有限公司的股东之一。当成了老板之后，黄晓明就向投资人进发，和黄晓明和任泉、李冰冰成立StarVC，即北京大咖联盟投资管理合伙企业，StarVC先后投资了秒拍、韩都衣舍、坚果1G影院、果壳网、人人快递等12个项目。而后2015年，章子怡和黄渤成为团体新的合伙人。轰轰烈烈的投资过后，黄晓明跨领域进行拓展自己的商业版图，开始走直播路线，上起了综艺，目前黄晓明不仅涉猎影视领域，他的投资和贸易还涵盖了互联网、科技、餐饮等，无疑是一位成功的投资家。而作为黄晓明妻子的baby，似乎没有在黄晓明的商业版图里出现，除了那场近乎完美的“世纪婚礼”和偶尔在综艺热搜里秀恩爱。昨天轰轰烈烈的一场夫妻俩澄清“不是小三”的戏码在热搜挂了一圈，引发了观众的热议，或多或少对baby、李菲儿、黄晓明这三个人的恋情有了一定的了解，对于娱乐圈的起起伏伏有了一定的看法。娱乐圈这个名利场，进来的人想出去，没有进来的就一心想进来看看。很多人奇怪以黄晓明的咖位为什么要去参加《乘风破浪的姐姐》，在里面卑微如斯，被30个姐姐当面怼，活脱脱的受气包，但是黄晓明还是义无反顾地上了《乘风破浪的姐姐2》，并且和李菲儿来了个世纪同框，其中的原因想必也很简单。有钱能使鬼推磨，而好赚的钱自然能让人趋之若鹜。黄晓明不是没有钱的人，相反他很有商业头脑，在娱乐圈一步一步走来的路上，深谙其中的道理，他懂得如何在流量和热度面前炒作，在观众面前展现自己最好的一面。而baby似乎也不介意这一点，甘愿当黄晓明背后的女人，十年蛰伏，baby参演电视剧电影，参加综艺《跑男》，逐渐有了自己的热度和人气，有了自己人脉和资源，打开了在内地的知名度，一跃成为了微博粉丝1亿的中流小花，稳坐流量宝座。如今，有了话语权的baby，更加不需要黄晓明的资源和人脉了，在昨天的声明中，也可以看出这一点。而不少网友也开始猜测，这俩人会不会快要传出离婚的消息了呢？小桔子在这里给大家算上一笔，如果俩人真的离婚，根据法律来说，夫妻共同财产一人一半，黄晓明这些年辛苦经营的商业帝国需要分一半给baby，除去一些比较难分的股东公司，baby将拿到一笔相当不菲的钱。那么黄晓明和baby是愿意继续合体炒话题秀恩爱呢还是来个世纪大离婚，各自好自为之，你们觉得呢？一起来聊聊吧～#黄晓明的商业版图里没有杨颖#我是@影视小桔子，喜欢就关注我，和你分享更多八卦娱乐资讯。境外上市搭建VIE架构的必要性是什么？为什么要设立VIE？1.设立红筹/VIE架的必要性设立红筹/VIE架的必要性目前我国多数企业在境外上市都是通过搭建红筹/VIE架构的方式进行，为什么要设立红筹/VIE架构呢？企业在境外上市之路搭建这样的模式是费用有必要的。因为，我国对外商投资实行负面清单管理制度，有些公司的业务因为涉及外商投资限制、禁止类项目，如果境外上市主体直接在国内设立子公司属于外商投资，因而不能从事相关的业务，因此，为了规避外商投资法对于中国对于外商投资的限制，通过境内自然人设立的公司从事相关的业务。这就是为何选择设立VIE结构的原因。2.关于红筹/VIE架构关于红筹/VIE架构红筹架构，是指中国境内公司(不包含港澳台)在境外设立离岸公司，将境内的资产或权益注入或转移至境外公司，实现境外控股公司海外上市融资的目的。VIE模式是红筹架构的一种演变；VIE(VariableInterestEntity)即可变利益实体，又称协议控制，是指境外注册的上市实体与境内的业务运营实体相分离，境外的上市实体通过协议的方式控制境内的业务实体，业务实体就是上市实体的VIE。红筹的定义有两种：1、按照业务范围来区分，如果某个上市公司的主要业务在中国大陆，其盈利中的大部分也来自该业务，那么，这家在中国境外注册、在境外上市的股票就是红筹股；2、按照权益多寡来划分，如果一家上市公司股东权益大部分直接来自中国大陆，或具有大陆背景，即为中资所控股，那么，这家在中国境外注册、在境外上市的股票属于红筹股之列。3.红筹/VIE架构的兴起之路红筹/VIE架构的兴起之路1、1997年6月20日国务院颁布《国务院关于进一步加强在境外发行股票和上市管理的通知》（“97红筹指引”），明确境外上市各主要方式均需报中国证监会审批和备案的要求。使民营企业取得中国证监会审批实现境外上市的路径基本关闭。2、根据“97红筹指引”，中国大陆企业在境外发行股票（H股、N股等），需要证监会、发改委、商务主管部门、国资委等部门的审批。这种由境内公司或机构在海外成立控股公司（由境内企业或机构控制），把境内的经营性主体变成境外控股公司的子公司，通过境外控股公司进行融资或完成上市的操作模式（也称“大红筹”），主体一般为国有企业。这种模式不可享受税收豁免、不能做到股票全流通、资本运作受中国法律监管，因此给国内企业境外上市带来诸多不变，少有成功案例。3、1999年9月，新浪“协议控制”模式（“新浪模式”），使得新浪网通过“协议控制”的技术性处理绕开中国证监会的审批实现境外上市。此后盛大、百度、新东方等各大互联网公司均采用此方式登陆境外资本市场。4、“97红筹指引”后，还有10号文、75号文、19号文等法规共同构成了目前我国红筹监管的法规体系。目前，民营企业红筹上市基本是以“个人”名义在海外成立控股公司，即境内自然人在海外成立控股公司（由境内自然人控制），把境内的经营性主体变成境外控股公司的子公司或变成可变利益实体（VIE），通过境外控股公司进行融资或完成上市的操作模式。4.如何搭建VIE架构如何搭建VIE架构1、每个创始人以个人名义单独设立一个BVI/开曼/百慕大公司设立BVI公司主体主要是因为在BVI层面转让股权所得，基本不用缴纳任何税收，将来创始人或财务投资者退出时的税收负担基本为零，而且成立简单，高度保密;2、所有创始人的BVI/开曼/百慕大公司共同成立一个离岸公司(开曼/BVI)3、这个离岸公司和投资人共同投资成立开曼公司(VC/PE的投资款进入开曼公司)4、由开曼公司成立香港壳公司设立香港壳公司能更好的利用税收优惠政策：根据2008年1月1日起新生效的《企业所得税法》规定，在中国境内没有机构场所的境外PE获得的股息性质的所得需要在中国缴纳10%的预提所得税(税收协定另有优惠的除外)。由于大陆和香港之间有关避免双重征税的安排规定，对香港公司来源于中国境内的符合规定的股息所得可以按5%的税率来征收预提所得税。5、由香港壳公司在境内设立外商独资企业(WFOE)，VC的投资款作为注册资本金进入WFOE6、由WFOE协议控制或购买内资企业以达到控股国内实体公司协议控制具体包括：《股权质押协议》、《业务经营协议》、《股权处置协议》、《独家咨询和服务协议》、《借款协议》、《配偶声明》、《投票权协议》等协议。近期，美国SEC主席认为VIE存在监管真空，已暂停我国企业VIE架构赴美上市的审批，这对我国企业赴美上市会产生哪些影响？有专家认为短期内上市暂停但影响有限，不过由此看来，也许以后对信息的披露要求以及监管会更加严格。赣州房产一套疯狂竞拍溢价成交了！今天在江西省赣州市发生了一件疯狂竞拍溢价成交的事儿！赣州市章江新区兴国路17号的一处房产，评估价139万元，第一次拍卖，降价拍卖，98万元起拍，有7人报名，经过了217轮疯狂出价竞拍，最终以141万元的价格成交，高出评估价2万元成交，比起拍价高43万元！为什么第一次拍卖就这么受关注呢？该房产的具体情况：位于江西省赣州市章江新区兴国路17号“江南明珠”2栋803室的一处房产。建筑面积：137.8平方米，房屋结构：钢混结构，建成年代：2008年，房屋用途：普通住宅，装修情况：简单装修，房屋所有人：个人。房屋一共11层，位于8层，不动产权证号：赣（2018）赣州市不动产权第0032498号。该房屋已查封，有抵押，无钥匙，无租赁，已腾空，可以过户。标的物过户登记手续由买受人自行办理，办理权证过程中应交纳或补交的有关税费及明确的或不明确的一切关联费用，全部由买受人承担。该房屋市场评估价为139万元，起拍价98万元，相当于7折起拍，吸引了15309人次围观，286人设置提醒，7人报名后只经过了217次疯狂竞拍出价，最终该房产以141万元的价格成交，高出起拍价43万元成交。该次拍卖折合单价10232元每平方米，大家认为在这个地段以10232元每平方米竞拍下该房屋划算吗？另外您个人对本次的竞拍成交是怎样看的呢？欢迎大家在评论区留言分享您的观点！#赣州头条##赣州##江西#【征地拆迁养猪场不给赔偿】网友留言求助：我是保定市莲池区的，我猪场规模就2亩地不到，能养两三百头猪，当时禁养关停就政府补贴了每头猪100块钱，别的什幺也没给。我2002年建了猪场开始养猪一直到2017年禁养就不在养了，可猪场一直保留到现在，这不现在修路要拆迁了，猪场不给补偿，只给每亩地36万，说是叫什么(包干价)，我就觉着不合理，找村乡好多次，就是不给解决。现在南大园乡人民政府等部门在本人不知情的情况下还贴出违章建筑的通知，要求三天内拆除。我找北京律师多方咨询，获知2008年城乡规划法出台之前的养殖场不属于违章建筑，需要给予相应的补偿措施。我想求助政府，调查情况，获得合理补偿，事态紧急，望政府给予快速解决，感谢政府！莲池区委回复如下：网民您好！对您反映的问题，晓龙书记高度重视，责成我们进行调查处理。经莲池区南大园乡核实，为了完成汽车产业园区建设和大水系建设任务，需要开通永华南路、益民街等路段，所有影响项目工程的违法建筑、违法占地将进行依法拆除。根据农村农业部门及大气污染防治部门要求，二环内不得有任何养殖业。您的养殖场所占土地征占按照包干价（含地上附着物）每亩36万进行补偿。希望您继续理解和支持我们的工作，祝生活愉快！来源于领导留言板#保定头条##保定##保定事儿#哪些人控制着小米集团？小米是上市公司，所以最高决策机构是董事会，董事会下设审核委员会、薪酬委员会、提名委员会、企业管制委员会。董事会成员：雷军（董事长兼首席执行官）、林斌（副董事长）、刘德（执行董事）、刘芹（非执行董事）、陈东升（独立非执行董事）、王舜德（独立非执行董事）、唐伟章（独立非执行董事）审核委员会：王舜德（主席）、刘芹（成员）、陈东升（成员）薪酬委员会：陈东升（主席）、雷军（成员）、王舜德（成员）提名委员会：唐伟章（主席）、林斌（成员）、王舜德（成员）企业管制委员会：陈东升（主席）、王舜德（成员）、唐伟章（成员）就是以上的这些人控制着小米集团，以下为小米集团几位高管的简介：雷军，曾担任金山软件的多个高级管理职位，包括自2011年起担任金山软件的董事长，2016年担任YY董事长，2003年担任武汉大学校董，,自2017年11月起出任中华全国工商业联合会副主席,自2017年12月起出任中国质量协会副会长。林斌，负责小米公司智能手机业务，2006年至2010年在GoogleInc.出任工程总监,自1995年至2006年在MicrosoftCorporation任职,其中自2003年至2006年在Microsoft(China)Limited出任工程总监。在此之前,林斌自1993年5月起担任ADPInc.网络工程师。林斌曾担任多个客座教授及兼职教授职位,包括于2002年担任浙江大学及同济大学的客座教授,2002年至2005年担任南开大学的兼职教授,2005年至2008年担任中山大学的兼职教授。刘德，负责小米公司中高层管理人员的招聘、晋升、培训及评核,以及各部门的组织结构设计与审批程式。刘芹，刘芹于2007年6月联合创办MorningsideVentureCapitalLimited(「MSVC」),并一直担任该公司董事总经理。MSVC所管理的基金是小米公司最早期的投资者之一。王舜德，小米公司首席财务官，曾担任阿里集团财务副总裁。2018年写道：“我们不同意苏格兰抵押贷款注定会在熊市中遭受过度损失的假设。对我们而言，下一次市场回落的根本原因最有可能是人们逐渐意识到在困难的市场条件下被认为强劲和稳定的广泛股票市场实际上非常容易受到严重挫折的影响。2017年：“我们不接受风险存在于拥有不同于指数的投资组合”，并建议这种风险定义更多地是出于投资行业的自身利益，而不是经济现实。我们没有预测当前的大流行，尽管正如医疗保健和脆弱性专家反复观察到的那样，这种灾难的可能性始终存在。因此，我们不怀疑导致如此多主要指数成分股的业务和股价崩溃的触发因素在于COVID-19。但他们确实很容易受到严重挫折的影响，即使我们预计这会在10年而不是一年内缓解。“基于‘轻资本’商业模式变革，推动这些革命的趋势——摩尔定律的持续进步、先进软件的应用、硬件的小型化LifeSciences:InvestsBigInPrivateCompanies4/12/2017即2007年4月上旬，对IntuitiveSurgical的投资到2017年4月将产生515%的回报，而标准普尔500指数的回报率为66%。需要明确的是，BaillieGifford并不认为每个生命科学投资机会都是“轻资本”业务。“没有迹象表明治疗公司将‘轻资本’，”TS说。但提前增加资本可能会为潜在竞争者的进入设置一个令人生畏的障碍。不会要求Denali的员工每12周向我们提供一次更新，”Slater说。（当然，管理团队喜欢这样。）“我们希望每12-18个月进行一次深入对话。我们的方法是给他们时间并信任他们的专业知识。”我想到了一个赛马比喻。每天在赛马场闲逛，阅读赛马表格并尝试挑选获胜的马匹是很容易的。BaillieGifford的方法是购买试图培育更好马匹的农场。医药投资的风险Slater和我谈到了CastlightHealth，这是我最近与Venrock的BryanRoberts讨论过的一家公司。罗伯茨是Receptos的早期投资者（他在Venrock投资的董事会中的平均任期为12年），作为VC投资者，他已经有9次退出了10亿美元或更多的投资。在他通过对Illumina和AthenaHealth等公司的早期投资，在改变世界方面做得非常好。罗伯茨在2008年领导了Castlight的种子轮融资。尽管它在首次公开募股之前取得了不错的成绩，之后的初始股票表现也不错，但该公司还是经历了一些艰难时期。罗伯茨告诉我，当股票价格为每股48美元时，他曾警告管理团队，总有一天它会达到个位数。目前每股价格为3.80美元。斯莱特关于他在首次公开募股中投资的Castlight的问题是一个不同的问题。“您今天如何成为支持Castlight的股东？当股价已经涨到4美元时，你如何对他们说，'密切关注三到五年后发生的事情，如果你能做到这一点，股票会自己照顾自己吗？'”这很难，斯莱特说，“尤其是在硅谷，股票期权是薪酬的重要组成部分。”也就是说，管理层和员工可以很容易地决定离开这样的公司并加入一家初创公司，在那里股票期权的回报可能更大更快。“如果他们保持private，”斯莱特反思道，“这可能是一个完全不同的故事。”而是受到激励去学习更多、学习得更快、学习效率更高。斯莱特提到了免疫肿瘤学，整个行业都在了解T细胞，了解免疫系统。未来五年或十年，谁学得最快，谁就是赢家。BaillieGifford的共同投资者包括JeffBezos的基金BezosExpeditions（在Denali和Unity）、MayoClinic（在UnityBiotechnology）、ARCHVentures（在Denali和Unity）、RocheVentureFund（在Flatiron）和Venrock（在Intarcia）。斯莱特说，这些投资者根本不能保证会产生积极的结果，但与他们合作可以为贝利吉福德提供一些有价值的见解。与思想领袖（例如Illumina的首席执行官JayFlatley）建立信任关系需要一些工作。BaillieGifford是在2011年坚决支持Flatley抵制罗氏几次提议的投资者之一，当时Illumina的估值约为其当前价值的四分之一。2000年，张兰创办了俏江南；2008年，北京奥运会唯一的中餐服务商。张兰说：“我们家原来是镶黄旗的，贵族，所以我做餐饮业不能从街头开始做起，如果我做的话，要做个为中产阶级服务的，价格还比较高的，比较像样子的餐饮。”所以她做餐饮的第一天就有自我的期许——我是贵族来做餐饮。到了第8年的时候，她成为了北京奥运会唯一的中餐服务商，在北京还开了兰会所。地上都是很大的画，不知道是真画还是假画，反正放在那地方，连屋顶上都是一幅画。东西很贵，好不好吃我就不知道了。奥运会以后，给她搭了一个很大的赋能，奥运会2008年8月8号举办的，9月份的时候，鼎晖就入股了，拿了10%的股份，要求4年后，也就是2012年必须上市，可转换可赎回优先股。什么意思呢？就是我可以优先退出，我投你的股权是可以赎回的，股可以转成债的。鼎晖投的时候，可转换可赎回优先股，实际上鼎晖就给自己留了一个巨大的退路，就好比发生地震的时候，兄弟我第一个跑，你们慢慢来，创业者慢慢来，我先撤。今天中国基本上都是可转换可赎回优先股，包括很多风险投资到了VC、PE阶段大部分都是。所以，中国的资本市场对投资人是非常宽容的。2013年，俏江南申请国内上市失败。为什么一个在中国为消费升级服务的餐饮公司上市会失败？是它做得不好吗？是它做得不赚钱吗？都不是，最大的问题是：它没办法符合财务核算，因为收的都是现金，都没有开发票，四大审计师事务所没办法过汇。所以，中国只有很罕见的一两家餐饮公司上过市，而且应该是通过非常特殊的一种关系和方式上市，绝大部分餐饮企业在中国地区上不了市，主要原因就是财务层面上没办法审核。到了2013年的时候，俏江南上市失败，失败了以后，鼎晖就撤了，另外一家公司CVC开始入股。因为对赌失败，你就要以某一个非常便宜的价格，把股权卖给投资人，作为他的补偿。所以CVC进来的时候，迅速地得到了82%的股权，鼎晖拿10%，72%就是对赌失败所造成的。当年张兰他们，缺乏对国内上市风险的预期。她在签这个协议的时候过于自信了——我一定能上市，所以没有关系，你爱怎么签就怎么签，所以在签协议的时候，她的那份对赌协议签得非常宽泛，结果给投资人造成了一个巨大的狙击的机会。国内上市失败怎么办？到香港上市，当你想要到香港上市的时候，国内已经引起了一大堆的风波，因为鼎晖退出的事情，关系闹得非常不好。所以，俏江南引起了一堆舆论的负面效应。它是开餐厅的，开餐厅最重要的是口碑。舆论上对你有很多负面因素，再有一些有可能是竞争对手，也有可能是实际发生中的餐饮的一些纠纷性事件，然后它就由一个非常高大上的品牌，突然间就被败坏掉了。品牌一旦败坏，昨天你还是宾客满座，今天就门可罗雀了，餐饮就是这么个生意。所以，当她要转到香港去上市的时候，上市失败，但跟CVC还有一个对赌——在香港上市，结果香港上市失败，2015年，张兰母子出局。六年时间，一家曾经是北京奥运会唯一的中餐服务商，六年以后，创业者跟这家公司已经没有关系了。这就是资本和创始人之间非常冷血的一次战争，谁都没有做错，这就是契约。前海开源基金公司联席董事长王宏远民生银行路演纪要（二）那么在西方社会，通胀是以一种什么样的方式来表现的呢？有房子和有股票的人都是各国占人口百分之几的富人，第一套房或者唯一的一套房原则上不能算资产，因为它是生活必需品。因此这些国家通货膨胀没有通过传统方式，而是通过资产价格的方式起来，加剧了贫富分化。西方民主国家的特点是，在经济领域方面是“一股一票”，但是在政治选举制度方面是“一人一票”。全球化的这几十年尤其是2008年金融危机以来的这十几年，经济上“一股一票”，美国好多穷人现在的生活水平基本上跟2008年没有好的变化，而且变得更差。因为跨国公司还在继续向第三世界、向发展中国家转移生产线，所以发达国家大部分中下阶层的人民生活过得更差。但是政治上他们又“一人一票”，所以他们才选出了诸如特朗普、诸如英国脱欧，以及选出了一些极端势力，国际上极左、极右势力的纷纷上台担任各国的领导人，成为各国的执政党。这样发展下去会怎么收场？一个是股市下跌，另一个就是“一股一票”和“一人一票”的矛盾。用“一人一票”选出来的这些极端政府上台后，要么实施新纳粹政策、要么对富人大幅度征税。我认为拜登是一个过渡性人物，用踢足球来打比方，过去四年特朗普政府新纳粹团队压着对方踢了四十五分，后来发现这个不行，拜登的这四年相当于一个中场休息。拜登本人也七十八、九岁了，他的副总统也是极左势力，他的基本盘中间许多人也是极端势力，而且在美国国会里面共和党的众议员和参议员以极右势力为主，民主党的参议员和众议员以极左势力为主；在共和党内部极右势力主导着共和党的基本盘选民，在民主党内部极左势力主导着民主党的基本盘选民。所以开玩笑地说，拜登的四年就是让大家在中场休息，而四年后下一次大的搏杀很可能就是在极左和极右势力之间。“一人一票”和“一股一票”的矛盾决定了全球最后的情况是好不到哪去的。从去年3月到现在，各国的财政、货币刺激政策基本上已经弹尽粮绝，除了美国。为什么除了美国？因为它是世界货币，它还能印钱让全世界人民给他买单。极左、极右势力最终对峙下来，只能使各国国内政治不稳定、国内急剧分化，这样政治反过来又会影响经济。所以，资产价格的泡沫所带来的贫富悬殊，加上资本主义国家的“一人一票”与“一股一票”的矛盾，也会反映在国际市场，比如特朗普过去四年大棒指向中国，甚至指向德国、日本、沙特、加拿大、墨西哥等它的传统盟友，这样的国际局势和国内的局势不会有根本性地改善。拜登上台后，大家觉得能稍微缓缓，但是弱势的拜登无法解决贫富悬殊问题。所以从这点来讲，我们一定要小心国际市场了，以美国为代表的长达十二年的牛市很可能结束。如果这个牛市结束，全球市场肯定是会受到影响的，包括中国市场也是会受到有影响的。这是我所讲的第二点。（三）第三个方面，从国内看。1978年改革开放到十八大以前，我们叫做第一阶段，一部分人先富起来的阶段。从十八大以后，中国已经开始了第二阶段，叫做先富起来的人帮助后富起来的人的共同富裕阶段。从反腐倡廉、国家一系列的政策，到2020年下半年中央通过一系列文件和会议，提出“十四五”规划，提出明确的共同富裕。十八大以后，中国是全世界贫富悬殊问题解决得最好的国家。在这个过程中我们想这样一个问题：国家现在非常明确要发挥资本市场的重要作用，政策思路非常明显，非常坚定。未来若干年国家希望数十万亿居民存款能够从储蓄或者买理财产品，变成股东、变成股本金进入资本市场。这样对于降低中国的宏观负债率、增加直接融资、降低间接融资的比例、真正实现高质量发展都有利。现在这几十万亿存款或者理财产品，本质上在国家的大资产负债表中都算是负债。如果这几十万亿变成股本了，那么负债端就减掉几十万亿，资本金要加几十万亿，那我们国家现在250%-280%的总负债率很快就降下去了，降到200%、180%甚至160%，就非常健康了，所以中央的（发挥资本市场的重要作用）这个政策是坚定不移的。但是这里有个问题：如果要共同富裕，那数十万亿居民存款应该以什么样的估值水平转换成股东？现在4000多只股票除了少数股票以外，其它股票平均下来还有大几十倍的市盈率。老百姓最后的一点保命钱如果按照大几十倍的市盈率转换成股东，未来将会出现长期财产性损失，那么十年以后中国还怎么启动内需呢？老百姓哪还有钱启动内需？中国要转变成以内需和消费为主的国家就更无从谈起。所以这是一个大是大非的政治问题，根本性的政治问题。过去审批制的时代，资本市场真正富起来的人是谁？是PE、VC、大小非。共同富裕时代对应的应该是注册制，就是说要让这数十万亿居民存款以注册制的估值水平，转换成为上市公司的股东，长期随着国家的转型成功享有财产性的收入，才能够启动内需。所以，注册制是开弓没有回头箭，数十万亿居民存款一定要以注册制的估值水平进入到资本市场。这是我们讲的第三个方面。由于“副业”投资干得太好，任泉当年直接宣布息影退圈，不但李冰冰、黄晓明这两个曾经的顶流跟着他干，连王思聪都对他赞不绝口。任泉曾经和胡歌、聂远等人一起并称为“最受欢迎四大小生”，出演的公孙策更是成为了很多人心目中的白月光。在《少年包青天》大火，任泉星途正好的时候，他环顾了四周不少演员同事，发现娱乐圈这条路并不好走，稍不留神就会变成“无业游民”。于是他就想着给自己一条退路，就这样，任泉开始了一边演戏一边投资的日子。2008年，华谊刚刚起步的时候，任泉果断发现了其中的商机，将多年积攒下来的两百万一次性入股了华谊，上市后的华谊财源滚滚，两百万一下子变成了几千万。有了这些钱，按理说任泉应该是后顾无忧的一个状态了，可他并不满足，萌生了合伙做生意的想法。任泉想到了李冰冰。一听到昔日好友兼同学发话，李冰冰几乎是毫不犹豫地同意了投资任泉，可是仅仅两个人是不够的，他们多少还得再拉一个人。多番考虑之下，李冰冰把目光投向了爽快的黄晓明。有了黄晓明的加入，任泉如虎添翼，三人创立的明星风投公司Starvc，第一年，这家公司就给三个人分别带来了1.2亿的利润。任泉更是以starvc老板的身份参加的博鳌亚洲会议，会议上觥筹交错，商业巨鳄纷至沓来，合照前站着大佬。他想要的巨大商业版图，终究是建立了起来。在不少娱乐圈明星沉迷于带货直播或者是做衣服的时候，任泉已经脱离了老本行，转头去投资火箭和人工智能去了。如今“内卷”一词甚嚣尘上，任泉的经历未尝不在警醒世人：选择比努力重要。在众人过独木桥时，换一条路走，说不定就会豁然开朗，拨开云雾见到朗朗乾坤。#有哪些跨界经商的明星#杨炯纬、郑晓东、郭海，互联网广告界的任何一个人都知道，三个名字加在一起就等于一亿元的广告收入。他们都来自好耶广告网络公司，中国最大的互联网广告代理公司。在好耶他们合作密切，杨炯纬任总裁，郑晓东任副总裁，郭海是好耶北京公司总经理。现在他们又聚在一起，琢磨做点儿不一样的事，他们的职位都没变，只是公司名称由好耶变成了聚胜万合。行业自然还是选择互联网广告代理，因为他们在业内的资源简直太资深了。但广告代理这个“搬砖头”的行业的确让人乏味，买来的是广告，卖出的还是广告。由于没什么技术含量，最后比拼的无非是人脉，大家竞相杀价，互联网广告尤其如此。最后的结果往往是账面上的收入比较风光，但实际上谁也赚不到大钱。一个更要命的问题是，公司销售收入过亿后，增长只能靠人海战术，但好的销售人员不是随便就能找到的。好耶CEO朱海龙也表示，公司基因以广告代理为主，如果不在技术上有所突破，“很难有大作为”。“人不能复制，但我用技术复制技术应该很容易吧。加一台服务器，多算一算不就出来了吗？”杨炯纬为自己的想法感到激动。他如此相信技术的另一个原因是，在好耶，他尝试过无数方法，“别的路都行不通，看来只有技术这条路能走通。”杨炯纬说，他只是稍微挣扎了一下，就做了决定，但他知道做这件事儿，必须得有钱。他们打算找一两家VC，而且行动必须低调；要不以他的身份，公司还没做起来，就得在行业内弄得传闻四起。他找到了老朋友、光速创投董事总经理宓群，宓群曾任谷歌大中华区投资并购总监，为人低调但行业经验资源非常丰富的牛人。双方谈判过程简洁明快。宓群听了他们的想法说，“不错，你做我就投。”杨说：“你投我就做。”宓群略微想了几秒说，“行，你就做。”杨炯纬就回去筹备。当时，由于并入分众后毛利率逐年下降，好耶高管纷纷出走。郭海早在2008年末已离开好耶，成立了自己的互联网广告公司。听说杨炯纬和郑晓东要出来创业，他立即加入，将自己的公司并入新公司聚胜万合。这和那些在电梯里随便就能遇到的投资人的创业故事背后有着本质的不同。因为中国在互联网营销领域仍存在巨大商机，这样的创业团队在业内十分难得；而且宓群能看到聚胜万合的未来：经过复杂的数据处理和广告投放优化，谷歌的一个页面一天能获得1亿美元的广告收入。2009年10月，聚胜万合成立，定位于互联网营销解决方案的提供商，创立了一个叫MediaV的智能营销平台。MediaV以对海量用户的行为挖掘、广告效果评估及优化技术作为核心，为广告主提供个性化的营销管理及优化执行支持系统。他们说，聚胜万合首先是一家拥有技术背景的互联网公司，其次才是为客户做专业化的营销传播服务。在广告行业有一句很著名的话，我知道有50%以上的钱浪费了，但我不知道他们浪费在哪里。传统的广告投放方式按天计算，广告主会按照目标人群的大致分布买下若干网页广告位，可登录这些网页的并非都是目标人群。MediaV的100台服务器就是用来寻找被浪费掉的部分，通过精准投放，让一个广告位能承载更多的广告主。说白了，他们做的就是互联网精准营销，但精准营销在互联网广告界已经是个“用烂了”的概念，打着技术旗号的公司不计其数，广告投放却还按照原来的方式进行。郭海经常解释得不厌其烦，干脆用数字对比，“你见过有哪家广告公司有用于计算的100台服务器吗？中国服务器最多的公司是淘宝，有1000台服务器，参照一下淘宝的交易量，就知道我们的数据处理量。”郭海经常给客户做现场演示，“你们看到的广告是不一样的。”女客户的电脑上会出现兰蔻等品牌的广告，男客户的电脑上更容易出现京东商城等适合男性消费者的品牌。MediaV的投放甚至可以精准到类别，同样是京东商城的广告页面，有的人看到的是3C产品，有的人看到的是家电。做到这些十分不易，此前很多公司尝试过通过技术手段进行精准投放，但都因为太难中途放弃了。幸运的是，他们遇到了能帮他们迈过技术门槛的人，现任CTO胡宁。胡宁在美国读博士的方向就是机器学习、大规模的数据挖掘和信息检索，毕业就去了谷歌，离职前任谷歌技术总监。她知道技术可以把一个产品开发到什么程度，也见过谷歌一个页面一天卖1亿美元的广告。拉胡宁加入聚胜万合一点儿都不容易，许多大公司都对胡宁抛出橄榄枝，有的甚至开出百万美元的年薪。相比之下，杨炯纬他们除了能给胡宁一个通过技术改造产业的梦想之外，什么都给不了。胡宁知道技术可以实现MediaV的理念，但创业团队必须经验丰富又非常坚持。杨炯纬、郑晓东、郭海“被面试”了四个月，每个人都和胡宁面谈过好几次，最终胡宁被打动了。——2010年11月8日《中国企业家》杂志#管理##商业文明#