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保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。【温馨提示：获取更多期货服务，请后台咨询小编】信达期货2021年5月13日【钢矿】日报#期货#宏观消息1.国常会：要有效应对大宗商品价格过快上涨及其连带影响。2.央行：初步统计，2021年4月社会融资规模增量为1.85万亿元，比上年同期少1.25万亿元，比2019年同期多1797亿元；4月末社会融资规模存量为296.16万亿元，同比增长11.7%。  行业消息1.大商所拟修改铁矿石期货合约及相关规则，降低铁矿标准品级至61%。2.唐山市：应对臭氧污染问题采取减排措施，12日20时至13日12时、13日20时至14日12时,钢铁企业烧结机停产；12日20时至13日8时、13日20时至14日8时,钢铁、焦化企业暂停发送物料。  策略建议钢材供应方面，全国高炉开工率环比增加至62.02%；螺纹钢上周产量376.93万吨，环比增加7万吨延续回升态势。库存方面，螺纹钢厂内库存减至340.82万吨，社会库存896.75万吨，连续九周去库但本周见缓。需求方面，5月12日建材成交活跃计21.85万吨；螺纹周度表观消费量为400.13万吨，持续见顶回落。下游方面，多地钢坯价格持续上涨，其中唐山方坯涨至5720元/吨，螺纹方坯价差370元/吨。利润方面，螺纹即期利润回升（1104元/吨）。螺纹钢各地现货价格涨跌互现，其中上海折算盘面价（HRB40020mm）略涨至6278元/吨，RB2110主力合约高收6171元/吨，基差缩小至107元/吨。 纵观，供应端保持增量但政策方面限产缩减预期依然较强，需求筑顶回落，五大材总库存出现累库但螺纹线材去库持续，利润保持高位，预计钢材或保持震荡偏强中期看涨。 铁矿从供给看，9日澳巴及非主流铁矿石发货量小幅下降，巴西总发货量474.4万吨，澳大利亚总发货量1718.6万吨；北方六大港口到货量环比小幅减少，疏港量环比减少。从需求看，12日铁矿港口日成交量109.9万吨，相对走低。库存方面，铁矿石港口库存出现去库。铁矿石现货价格持续高位，其中青岛港进口61.5%PB粉矿1804元/湿吨，普氏指数持续上涨至233.10美元，再创历史新高。I2109主力合约收1337元/吨，基差467元/吨。 纵观，供应持续暂无压力但需提防中澳关系对澳矿发运的影响，需求持续利好，成材依旧强势，钢企高利润对铁矿需求有所支撑，需关注政策演变下供应端变化，深贴水之下铁矿或继续走高。  操作建议动力煤需求火爆，虽然近期主产地产量回升，印尼斋月临近结束，供给增加。但电厂库存处于低位，在电厂补库未来之前，动力煤价格下跌空间有限。目前市场看涨情绪浓厚，预期后续价格震荡偏强，但目前期货价格处于历史高位，需警惕回调风险。短期多单可继续持有，新单不参与，观望。  研究员：信达期货黑色团队免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。信达期货2021年6月18日【金融期货&金融期权】日报#期货#国债期货部分市场消息面（1）【社融增速进一步下滑】5月末社会融资规模存量为297.98万亿元，同比增长11%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为182.22万亿元，同比增长12.5%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.21万亿元，同比下降11.1%；委托贷款余额为10.98万亿元，同比下降2.6%；信托贷款余额为5.74万亿元，同比下降22.4%；未贴现的银行承兑汇票余额为3.52万亿元，同比增长0.7%；企业债券余额为28.26万亿元，同比增长7.1%；政府债券余额为47.75万亿元，同比增长17.1%；非金融企业境内股票余额为8.65万亿元，同比增长14.6%。 （2）【M2同比增速符合预期】5月末，广义货币(M2)余额227.55万亿元，同比增长8.3%，增速比上月末高0.2个百分点，比上年同期低2.8个百分点；狭义货币(M1)余额61.68万亿元，同比增长6.1%，增速分别比上月末和上年同期低0.1个和0.7个百分点；流通中货币(M0)余额8.42万亿元，同比增长5.6%。当月净回笼现金1626亿元。  宏观数据公布情况（1）【第七次人口普查，我国人口老龄化加剧】从人口结构看，近10年间，中国已跨过了第一个快速人口老龄化期，我们很快还需应对一个更快速的人口老龄化期。2020年，大陆地区60岁及以上的老年人口总量为2.64亿人，已占到总人口的18.7％。自2000年步入老龄化社会以来的20年间，老年人口比例增长了8.4个百分点，其中，从2010年“六人普”到2020年第七次全国人口普查的10年间升高了5.4个百分点，后一个10年明显超过前一个10年，这主要与20世纪50年代第一次出生高峰所形成的人口队列相继进入老年期紧密相关。 （2）【2021年5月份CPI和PPI环比再次分化】从环比看，CPI下降0.2%，降幅比上月收窄0.1个百分点。其中，食品价格下降1.7%，降幅收窄0.7个百分点，影响CPI下降约0.31个百分点。食品中，生猪生产不断恢复，猪肉供给持续增加，价格继续下降11.0%；鲜菜和鲜果供应充足，价格分别下降5.6%和2.7%；受供给减少、需求增加及饲料成本上涨等因素影响，淡水鱼价格继续上涨9.9%；受蛋鸡存栏量下降、饲料成本上涨及气温升高产蛋率下降等因素影响，鸡蛋价格上涨3.3%。非食品价格上涨0.2%，涨幅与上月相同，影响CPI上涨约0.16个百分点。非食品中，因国际原油价格上涨，国内汽油和柴油价格分别上涨1.7%和1.9%；受原材料价格上涨影响，电冰箱、电视机、台式计算机和住房装潢材料等工业消费品价格均有上涨，涨幅在0.3%—1.2%之间；夏装新品上市，服装价格上涨0.3%。  基本观点从全球来看，上周美国10年期国债收益率回调至1.47%，受到我国10年期国债收益率上升至3.13%的影响，中美利差大幅扩大至1.66%，致使中国债市外资流入超过5000亿元。从五一节以来经历大宗商品大起大落之后，全球股市出现反转，股市相对商品由弱转强，纳斯达克指数在周四和周五的涨幅反超道琼斯指数，随着欧美发达国家逐步实现全民免疫而发展中国家（原材料出口国）疫情反弹，全球大宗商品需求大于供给的格局愈演愈烈。 国内来看，国内大宗商品价格跟随国际大宗商品价格非理性上涨，全球货币宽松预期愈发凸显，而在大宗商品上涨去也匆匆的情况下，我国10年期国债收益率反弹至3.13%，伴随着我国人口第七次普查数据的公布，2020年我国出生人口仅仅比死亡人口多200万人，65岁以上人口占比达到13%以上，意味着我国长期经济增速将持续放缓并且向世界平均GDP增速3%的水平不断回归，致使10年期国债收益率持续下降，利率下行带动股指贴现率的下行，上证50和沪深300大幅反攻。从目前来看，大宗商品价格波动成为我国10年期国债利率的扰动项，但是其扰动作用正在逐步减弱，建议适当做多T2109。   研究员：信达期货吕洁（执业编号：Z0002739）陈艺鑫（执业编号:F3082526）免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。信达期货2021年7月19日【铜铝】日报#期货#相关资讯1.统计局：上半年，我国经济持续稳定恢复，生产需求继续回升，上半年中国国内生产总值532167亿元，同比增长12.7%。2.中新社：全国碳排放权交易鸣锣开市，标志着全球最大规模的碳市场正式启动。权威人士指出，全国碳市场上线交易标志着中国应对气候变化工作取得了又一重大里程碑式进展。3.对冲研投讯，据我的有色网，受南非暴乱影响，德班港目前已处于关闭状态，德班的一些仓储公司也宣布不可抗力，无法继续运营。  策略建议铜宏观面来看，美国CPI与PPI数据保持高位增长，但鲍威尔对国会宣称仍坚持鸽派立场，加之央行降准落地，市场情绪好转。从基本面角度来看，TC费用持续回升，但近日冶炼厂检修增多，供给端扰动性存在；从需求端来看，六月份中国铜进口量持续下降，实货需求压力短期持续，但绿色能源转型长期提振新能源需求；库存端来看，三大交易所库存去库较为流畅。 短期来看，铜基本面扰动性持续，长期基本面支撑性良好。从技术角度来看，沪铜维持区间内震荡，建议短线交易者观望或少量参与做多。关注点：全球疫情反复，美联储加息进展，铜消费情况。  铝宏观方面，美国CPI与PPI数据保持高位增长，但鲍威尔对国会宣称仍坚持鸽派立场，加之央行降准落地，市场情绪好转。从基本面角度来看，电解铝产能“天花板”限制和双碳政策施压，加之云南限电时间延长，铝供给承压；下游开工率季节性下降，需求进入淡季，但新能源需求快速增长，长期向好；库存端来看，国内电解铝社会库存季节性去库，但去库不及往年同期流畅。 短期基本面略微好转，长期来看，铝基本面支撑性良好。从技术角度来看，沪铝价格短期高位运行，区间内震荡，短期建议观望，等待时机逢低做多。关注点：全球疫情反复，美联储加息进展，云南限电进展。   研究员：信达期货有色金属团队免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。信达期货2021年6月16日【铜铝】日报#期货#宏观消息1.央视新闻报道，英国与澳大利亚达成一项自由贸易协议，这也是英国在脱欧以后，第一份从零开始谈判并最终达成的贸易协议。2.国家能源局：5月份，我国经济持续稳定恢复，全社会用电量持续快速增长，达到6724亿千瓦时，同比增长12.5%，较2019年同期增长18.7%。  行业消息1.工业和信息化部：当前全球汽车产业进入百年未有的大变革时期，电动化、网联化、智能化成为发展的潮流和趋势，汽车产品的功能由单纯的交通工具向移动储能单元、智慧数字空间扩展，电子、软件等在价值链中的占比日益提升。 2.香港万得通讯社报道，美国5月工业产出环比升0.8%，预期升0.6%，前值自升0.7%修正至升0.5%；产能利用率为75.2%，预期75.1%，前值自74.9%修正至74.6%；制造业产出环比升0.9%，预期升0.5%，前值升0.4%；制造业产能利用率为75.6%，前值74.1%。  核心逻辑铜宏观面来看，5月美国通胀加速，铜价或承压。从基本面角度来看，TC费用回升企稳，铜矿端扰动有所减轻；从需求端来看，绿色能源转型提振新能源需求，洋山铜溢保持低位，压制国内需求；库存端来看，LME铜小幅累库，沪铜小幅累库。短期来看，铜基本面短期扰动性因素持续，长期来看，基本面支撑仍在。从技术角度来看，6月15日沪铜大幅收跌，跌破60日均线，短期震荡运行，长期看涨趋势未变，建议短线交易者观望或少量参与做空，长线交易者观望。风险点：全球疫情反复，国储局抛储进程，美联储议息会议进展。 铝宏观方面，国储局抛储落地和美联储议息会议引发市场担忧。从基本面角度来看，电解铝产能“天花板”限制和双碳政策施压，铝供给端压力凸显；抛储落地导致下游需求有所收紧，但新能源需求快速增长，需求短期扰动存在，长期向好；库存端来看，LME铝小幅去库，沪铝库存保持稳定，铝锭成交一般，总体上，铝基本面支撑性良好。宏观面的消极情绪扰动性存在。从技术角度来看，6月15日沪铝小幅回落，短期高位震荡，长期看涨趋势不变，建议短线交易者观望，长线交易者逢低做多，以60日线为止盈支撑。风险点：全球疫情反复，国储局抛储调控大宗商品价格，美联储加息，全球芯片短缺。  研究员：信达期货有色金属团队免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。信达期货2021年5月27日【金融期货&金融期权】日报#期货#国债期货部分市场消息面（1）【社融增速大幅下滑】4月末社会融资规模存量为296.16万亿元，同比增长11.7%。其中，对实体经济发放的人民币贷款余额为180.79万亿元，同比增长12.7%；对实体经济发放的外币贷款折合人民币余额为2.25万亿元，同比下降7%；委托贷款余额为11.02万亿元，同比下降2.5%；信托贷款余额为5.87万亿元，同比下降21%；未贴现的银行承兑汇票余额为3.61万亿元，同比增长5.9%；企业债券余额为28.39万亿元，同比增长8.9%；政府债券余额为47.08万亿元，同比增长18.8%；非金融企业境内股票余额为8.58万亿元，同比增长14.2%。 （2）【M2同比增速不及预期】4月末，广义货币(M2)余额226.21万亿元,同比增长8.1%，增速分别比上月末和上年同期低1.3个和3个百分点；狭义货币(M1)余额60.54万亿元,同比增长6.2%，增速比上月末低0.9个百分点，比上年同期高0.7个百分点；流通中货币(M0)余额8.58万亿元,同比增长5.3%。当月净回笼现金740亿元。  宏观数据公布情况（1）【第七次人口普查，我国人口老龄化加剧】从人口结构看，近10年间，中国已跨过了第一个快速人口老龄化期，我们很快还需应对一个更快速的人口老龄化期。2020年，大陆地区60岁及以上的老年人口总量为2.64亿人，已占到总人口的18.7％。自2000年步入老龄化社会以来的20年间，老年人口比例增长了8.4个百分点，其中，从2010年“六人普”到2020年第七次全国人口普查的10年间升高了5.4个百分点，后一个10年明显超过前一个10年，这主要与20世纪50年代第一次出生高峰所形成的人口队列相继进入老年期紧密相关。 （2）【2021年4月份CPI和PPI环比分化严重】4月份，国内消费需求继续恢复，物价运行总体平稳。从环比看，CPI下降0.3%，降幅比上月收窄0.2个百分点。其中，食品价格下降2.4%，降幅收窄1.2个百分点，影响CPI下降约0.45个百分点。4月份，国内工业生产稳定恢复，铁矿石、有色金属等国际大宗商品价格上行，生产领域价格继续上涨。从环比看，PPI上涨0.9%，涨幅比上月回落0.7个百分点。其中，生产资料价格上涨1.2%，涨幅回落0.8个百分点；生活资料价格上涨0.1%，回落0.1个百分点。PPI环比涨幅回落主要受石油和有色金属行业价格涨幅回落影响。  基本观点从全球来看，上周美国10年期国债收益率回调至1.63%，中美利差维持在1.5%左右波动，从五一以来经历大宗商品大起大落之后，全球股市出现反转，股市相对商品由弱转强，纳斯达克指数在周四和周五的涨幅反超道琼斯指数，甚至外围发达经济体股票指数的持续创新高带动了我国A股3大指数的大幅反弹。国内来看，国内大宗商品价格跟随国际大宗商品价格非理性上涨，全球货币宽松预期愈发凸显，而在大宗商品上涨去也匆匆的情况下，我国10年期国债收益率下降60BP至3.14%，伴随着我国人口第七次普查数据的公布，2020年我国出生人口仅仅比死亡人口多200万人，65岁以上人口占比达到13%以上，意味着我国长期经济增速将持续放缓并且向世界平均GDP增速3%的水平不断回归，致使10年期国债收益率持续下降，利率下行带动股指贴现率的下行，上证50和沪深300大幅反攻。从目前来看，大宗商品价格波动成为我国10年期国债利率的扰动项，而受到二季度经济环比增速见顶和海外对中国出口依赖程度缓慢下降，利率下行乃是大势所趋，我们应当时刻关注大宗商品与股市价格的变化短期对利率进行的冲击。因此，我们建议国债期货多头可以适当减仓。  研究员：信达期货吕洁（执业编号：Z0002739）陈艺鑫（执业编号:F3082526）免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。信达期货2021年8月12日【铜铝】日报##期货#相关资讯1、香港万得通讯社：7月份人民币贷款增加1.08万亿元，比上年同期多增905亿元。2、新浪报道：美国参议院通过了5500亿美元基建法案，美国将实施数十年来规模最大的公共设施支出。3、香港万得通讯社报道，美国7月CPI同比升5.4%，预期升5.3%，前值升5.4%；环比升0.5%，预期升0.5%，前值升0.9%。 策略建议铜基本面分析：宏观面来看，中国七月CPI和PPI数据创新高，叠加美国5500亿美元新基建法案正式通过，标志美国将实施数十年来规模最大的公共设施支出，市场情绪高涨，美国CPI数据不及预期减少市场担忧。从基本面来看，智利两个铜矿工人开始罢工，铜供应受扰动，主要观望最大规模的铜矿工人薪资谈判情况；从需求端来看，美国实施较大规模的基础设施支出，未来铜需求或受到较大提振，叠加新能源和光伏产业的需求长期向好。铜基本面向好，宏观扰动。现货成交：昨日成交一般，升水较前日涨10元/吨。昨日下游刚需消费，因隔月基本无价差，盘中贸易商小幅调整升水出货；平水铜主流成交在升150元上下，尾盘前现货升水略有上调。现货-沪铜近月收盘后基差为125元/吨，较上一交易日上涨10元/吨。技术分析:伦铜与沪铜均反弹，建议短期观望，参考68000-72000元/吨区间内操作，逢低买入。关注点：全球疫情反复 铝基本面分析：中国七月CPI和PPI数据创新高，叠加美国5500亿美元新基建法案正式通过，标志美国将实施数十年来规模最大的公共设施支出，市场情绪高涨，美国CPI数据不及预期减少市场担忧。从基本面来看，电解铝产能“天花板”限制和双碳政策施压，且云南等地电力缺口大，限产使得铝供给趋紧；铝进口盈利窗口持续关闭，贸易商减少进口量，但新能源与光伏产业支撑长期需求。现货成交：持货商昨日跟盘报升贴水，对08合约在报贴40元/吨上下，铝锭现货均价跟盘上涨，华东市场持货商对网价报均价+10元/吨上下听闻成交，成交尚可。华南市场对网价报均价-20元/吨上下听闻成交。昨日大户收货积极性一般，华东市场收货价在20090元/吨上下。整体来看，华东市场成交略为活跃，华南市场偏弱。技术分析：沪铝涨势明显，逼近5月份高位，观望，参考7月末低点作为入场机会，逢低买入。关注点：全球疫情反复 研究员：信达期货有色金属团队免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。【温馨提示：获取更多期货服务，请后台咨询小编】信达期货2021年5月18日【铅、锌、镍、不锈钢】日报#期货#行业消息1.    目前，全国31个省(区、市)的“一季报”已出炉。数据显示，一季度各地区GDP同比增速均超过两位数，主要指标明显回升，经济普遍实现良好开局。2.    4月份，全国规模以上工业增加值同比增长9.8%，两年平均增长6.8%，比3月份加快0.6个百分点；社会消费品零售总额33153亿元，同比增长17.7%，两年平均增长4.3%；货物进出口总额31492亿元，同比增长26.6%。  核心逻辑 铅社会铅锭库存继续垒库，仓单价格高于市场价格，贸易商及冶炼厂多选择交仓，下游电池厂逢低接货，成交偏淡。再生市场周内铅价回落，废电瓶贸易商逢高搬货，价高企业到货尚可。总体供给有恢复的迹象。电动自行车铅酸蓄电池市场消费需求惨淡，经销商和终端零售门店电池出货下滑，电池备货情绪不高。铅酸蓄电池生产企业维持刚需采购，电池库存继续高企。此前铅价的上涨主要得利与原生铅厂家的检修，供应端弱势。需求端其实依然处于较为疲软的状态。预计铅价之后随着冶炼厂检修结束，会回归弱势。 锌本周锌精矿TC价格依然国内维持低位，进口TC价格同样低位维稳，反应全球范围内锌矿依然处于偏紧的局面。之后矿山复产，以及北方限产和内蒙双控力度不及预期，都会带来供应端转松的预期。锌精矿港口库存转为下降，矿端依然偏紧。宏观上有消息称七部联合控制大宗商品市场价格，短期可能会影响价格。基本面本周变化不大，主要逻辑依然是矿端延续偏紧，而海外矿山由于疫苗副作用，复产进度被动延缓，短期内还是偏紧。下游镀锌板卷和氧化锌需求有回暖预期，总体偏强。综合来看锌价宏观方面若无较大波动，则短期锌价高位震荡。 镍从矿价和货运指数上来看，菲律宾雨季结束，镍矿价格下跌，之后港口库存可能转向累库。另一方面，印尼镍铁的投产进度不断加深，产量不断释放，中国从进口镍矿转向直接进口镍铁，镍矿和镍铁进口量的同时增加，在一定程度上缓解了之前镍矿紧缺的窘境。不锈钢目前供需较为平稳，未出现明显的供需缺口，中期来看的话，还是震荡为主。但是三月以来库存较为明显且稳定的去库现象继续延续，可能反应短期内需求韧性仍在。三元前驱体价格不断突破高位，需求较好，硫酸镍需求将进一步走强。综合来看，短期内沪镍震荡偏强，但是中长期镍铁转高冰镍投产，使得硫酸镍供应紧张的问题有了缓解的预期，预计镍铁与电解镍折算价差会缩小，而印尼镍铁的进口量大幅增长使镍铁涨价的可能性降低，预计电解镍继续回落。 不锈钢中国特钢企业协会不锈钢分会数据显示，2021年一季度全国不锈钢粗钢产量为816.8万吨，同比增加了217.9万吨，增长约36.38%。不锈钢目前供需较为平稳，未出现明显的供需缺口，中期来看的话，还是震荡为主。但是三月以来库存较为明显且稳定的去库现象继续延续，可能反应短期内需求韧性仍在。短期来看的话，预计震荡偏强。  研究员：信达期货有色金属团队免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。信达期货2021年8月10日【焦炭】日报#期货# 核心逻辑1.    现货第二轮提涨落地，期货强势上涨。8月日，天津港准一级焦报3110元/吨（+120），第二轮提涨120元/吨落地。活跃合约报3005.5（+25.5）基差74.5元/吨（+94.5），盘面重新贴水，9-1月差196.5元/吨（-26.5），近远月走反套，月差收窄，市场维持back结构。2.    供给略有回升，需求受限。随着环保扰动减轻，100家独立焦企生产率略有回升，报73.28%（+0.8）。247钢厂产能利用率为85.73%（-1.1），市场关于压减粗钢产量的预期重新上升，焦炭需求受限。另外，唐山发布冬奥会空气质量保障方案，落实钢厂压减粗钢产能。虽然对焦化供应也有抑制，但总体来说，需求端的抑制作用更大。3.    产业链总库存略有回升。本周，焦企+港口+钢厂焦炭库存640.38万吨(+10.87)。焦企、港口库存均有一定程度的上升，钢厂库存持平。操作建议：压减粗钢产量政策逐步执行，另外，唐山印发冬奥会空气质量保障方案，对焦炭需求也有一定抑制，后续或在京津冀其他地区扩散，焦炭需求趋弱。但炼焦煤价格上涨，对焦炭形成成本支撑，期价下跌空间有限。目前供需边际改善，估值偏高，但原料端存成本支撑，预期短期盘面震荡，多单逐步离场。 免责声明：本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。信达期货2021年6月22日【钢矿】日报#期货#宏观消息1.6月21日国家发改委与市场监管总局联合调研铁矿石现货市场交易情况。会议指出，国家支持铁矿石现货交易平台健康发展，鼓励相关市场主体依法合规交易，同时将密切关注现货交易价格变化，及时排查异常交易和恶意炒作行为  行业消息1.6月21日国务院安委会派出16个督导检查组赴各地开展安全生产督导检查  核心逻辑钢材供应方面，全国高炉开工率再度降低（61.19%）；螺纹钢上周产量380万吨，环比增加8.72万吨。库存方面，螺纹厂内库存增至330.41万吨，社会库存增至753.72万吨。需求方面，螺纹周度表观消费量343.54万吨，连续环比降低；6月21日市场建材成交量16.10万吨。多地钢坯价格下调，其中唐山方坯4900元/吨。利润方面，螺纹即期利润持续下滑（-179元/吨）；华北电炉利润下滑至432元/吨。 螺纹钢现货价格全面下调，其中上海折算盘面价（HRB40020mm）5103元/吨，RB2110主力合约期价大幅下行，收盘4889元/吨，基差走扩至214元/吨。近日多地开始执行安全排查和环保减排行动，预计短期供应趋紧，需求方面，梅雨季到来市场成交量波动较大，表观消费呈季节性减少，钢材均出现累库，钢企利润持续下滑。政策面，继双焦后，周一铁矿再度被发改委点名，黑色系大幅走低。短期走势或震荡偏弱，中长期看限产预期仍在，需关注政策日常变化。  铁矿从供给看，最新一期铁矿石巴西总发货量微降至696万吨，澳大利亚总发货量升至1644.6万吨，和往年同期相比偏低；北方六大港口到货量环比增加，45港疏港量环比增加。从需求看，6月21日铁矿港口日成交量共70万吨。库存方面，港口铁矿持续去库。内外矿现价均下跌，其中青岛港进口61.5%PB粉矿折算价至1633元/湿吨，普氏指数降至206.55美元。I2109主力合约期价下行，收盘1121元/吨，基差走扩至512元/吨。 纵观，供应持续，若钢企利润持续下挫或对铁矿需求走弱，目前铁矿仍保持去库。周一发改委与市场监管总局联合调研铁矿价格走势，铁矿期价集体下挫，短期看政策面调控下或走势震荡偏弱，需关注钢企利润和政策演变。  研究员：信达期货黑色团队免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。信达期货2021年5月10日【钢矿】日报#期货#宏观消息1.      国家发展改革委：无限期暂停国家发展改革委与澳联邦政府相关部门共同牵头的中澳战略经济对话机制下一切活动。  行业消息1.工信部：修订《钢铁行业产能置换实施办法》自2021年6月1日起实施。2.发改委：发布钢铁冶炼项目备案管理相关意见，严格钢铁冶炼项目备案管理。3.唐山市应急管理局发布《唐山市冶金等工贸行业大排查大整治专项方案》和《煤矿行业大排查大整治专项方案》，对所有冶金、建材、煤矿行业企业开展专项整治。  策略建议钢材供应方面，全国高炉开工率环比增加至62.02%；螺纹钢上周产量376.93万吨，环比增加7万吨延续回升态势。库存方面，螺纹钢厂内库存减至340.82万吨，社会库存896.75万吨，连续九周去库但本周见缓。需求方面，5月7日建材成交活跃计28.75万吨；螺纹周度表观消费量为400.13万吨，持续见顶回落。下游方面，多地钢坯价格大幅上涨，其中唐山方坯涨至5190元/吨，螺纹方坯价差300元/吨。利润方面，螺纹即期利润大幅回升（972元/吨）。螺纹钢现货价格大幅上涨，其中天津折算盘面价（HRB40020mm）涨至5977元/吨，螺纹2110主力合约高收5678元/吨，基差扩大至299元/吨。 纵观，供应端保持增量但政策方面限产缩减预期依然较强，需求筑顶回落，五大材总库存出现累库但螺纹线材去库持续，利润保持高位，预计钢材或保持震荡偏强中期看涨。 铁矿从供给看，2日澳巴及非主流铁矿石发货量小幅上升，巴西总发货量649.4万吨，澳大利亚总发货量1572.1万吨；北方六大港口到货量环比增加，疏港量环比减少，预计未来几周到港有所增长。从需求看，7日铁矿港口日成交量112万吨，周平均成交量181万吨，较上周大幅增加。库存方面，铁矿石港口库存出现去库。铁矿石现货价格持续高位，其中青岛港进口61.5%PB粉矿1513元/湿吨，普氏指数涨至212.75美元，再创历史新高。2109主力合约高收1226.5元/吨，基差走扩至286元/吨。 纵观，供应持续暂无压力，需求利好，成材依旧强势，钢企高利润对铁矿需求有所支撑，需提防政策演变下供应端变化，深贴水之下铁矿或继续走高。   研究员：信达期货黑色团队免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。信达期货2021年9月22日【聚烯烃】日报#期货#核心逻辑长期供需宽松格局并未改变，利润以压缩为主。中短期来看，能耗双控政策叠加利润亏损，煤制、甲醇制部分装置已开始检修和降负，虽需求维持弱势，但供需总体平衡。估值方面，外盘可售货源不多且报价高企，9月进口量维持缩减。原料价格强势上涨，成本支撑对盘面作用有所体现，短期价格大幅上涨修复了部分利润，但长期看利润低位波动为主。上周在消息发酵和成本推高下，聚烯烃价格突破近两月的震荡格局，供应缩减预期驱使盘面大幅上涨，多空博弈也以多头胜利暂告一段落。中秋节前，部分资金减仓离场且市场回归理性，期现价格亦冲高回落。总体而言，基本面现实暂无明显变化，供需宽松格局预期有所改善，成本强支撑下政策干扰作用最大。操作建议短期价格易受宏观因素影响，回调可买入。风险因素：政策落实不及预期；需求持续疲软。 免责声明：本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。信达期货2021年8月20日【焦炭】日报#期货#核心逻辑1.    现货开启第五轮提涨，期货高位震荡。8月19日，天津港准一级焦报3230元/吨（+0），部分地区开始第五轮提涨。活跃合约报2874.5元/吨（+29.5），基差425.5元/吨（-29.5），9-1月差593.5元/吨(+121.5)，快速走阔，处于历史高位，市场back结构加深。2.    供给快速回升，需求受限。环保扰动减轻，100家独立焦企生产率快速回升，报74.4%（+1.12）。247钢厂产能利用率为85.89%（+0.16）。本周唐山传出冬奥会空气质量保障方案，市场关于压减粗钢产量的预期重新上升。另外，7月房地产数据不及预期，可能会引发市场对终端需求的悲观预期。3.    产业链总库存下滑。本周，焦企+港口+钢厂焦炭库存626.77万吨(-13.61)。焦企、港口及钢厂库存均有一定程度的下滑。操作建议：压减粗钢产量政策逐步兑现，且下游房地产终端需求走弱，焦炭需求趋弱。随着环保扰动的消退，供给回升。目前供需边际改善，但原料价格上涨，利润低位，存成本支撑。近日大商所连续发布限仓、提高手续消费及增加交割仓库的通知，市场情绪或有降温。预期盘面震荡，观望为主。 免责声明：本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。信达期货2021年3月30日【镍&不锈钢】日报镍&不锈钢新闻1、路透华盛顿12月16日-美国多位国会议员及助手表示，国会谈判代表“接近于”就一项9,000亿美元的新冠援助计划达成协议，其中包括发放600至700美元刺激支票和延长失业救济。2、新京报讯：英国卫生大臣马修•汉考克20日表示，英国新冠病毒新毒株传播情况“失控”，只有限制社交接触才能控制住，尤其英格兰第四级防疫地区的每个人都必须遵守规定，“犹如会感染新冠病毒一样”。汉考克说，澳大利亚和欧洲大陆也发现了感染这个新毒株的病例。3、时政风云讯：德国20日宣布禁止所有德国与英国跟南非之间的旅行并强调，这个决定旨在防止变异新冠病毒进入德国。中国尚未决定采取怎样措施。世卫呼吁欧洲各国强化新冠防治措施。4、美国众议院民主党人疫情纾困法案初稿文本显示到2025年将联邦最低小时工资提高到15美元。5、央行：2020年我国金融机构贷款合理增长，贷款利率明显下降，加权平均利率创统计以来新低；今年因消费、楼市、出口火爆，1月人民币贷款增加3.58万亿元，创历史新高。6、今年1月末M2余额221.3万亿元，同比增长9.4%，1月末社会融资规模存量289.74万亿元，同比增长13%。7、春节期间全国31省公布2021年一月具名消费价格指数（CPI），1月19省CPI同比负增长，9省CPI同比上涨，3省CPI同比持平小结镍3月份底中品镍矿菲律宾1.5%CIF价格从三月初的82.5美元/吨将至73美元/吨，1.8%CIF价格从106美元/吨将至96美元/吨。但是从矿价和货运指数上来看，镍矿已经接近雨季的尾声，在镍铁厂没有理由和动力大力提高产量的情景下，预计进入四月份后镍矿价格会进一步下行，镍矿港口库存可能会转向累库。精炼镍市场需求仍然疲软，但较前期已有所回暖，部分下游企业原料储备接近短缺，开始询价与原料采购。金川镍月末需求稳定，尤其在甘肃本地出货良好，需求多为钢厂及合金铸造企业。俄镍月末开始成交转好，主要为特钢厂与小型钢厂采购，预计未来随着下游企业继续原料采购，俄镍需求仍将持续回暖。苏伊士运河内发生集装箱货船失控搁浅，从而造成航道堵塞事故，而中国进口俄镍及挪威镍的主要运输航线都会路经苏伊士运河。但由于目前国内及保税区俄镍与挪威大板库存尚足，且进口商近期并无俄镍进口计划，此次事故短期内对国内镍板进口贸易影响较小。之后由于硫酸镍短缺因素不再能够拉高电解镍与镍铁价差，可考虑多不锈钢空镍的交易策略，或关注电解镍正套策略。不锈钢目前原料镍铁呈下跌走势、铬铁行情偏强运行，目前不锈钢市场原料端支撑作用偏弱，未来原料端行情易呈现弱势震荡态势。在原料端表现弱势震荡的情况下，整体对不锈钢市场的支撑不强。3月不锈钢排产创单月新高，不锈钢社会库存连续下降，表需良好。但是不锈钢期货标的300系供应过剩严重，短期行情延续一定承压态势，预计短期内市场或将震荡整理运行。研究员：信达期货有色金属团队免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。信达期货2021年3月31日【镍&不锈钢】日报##期货#镍&不锈钢新闻1、路透华盛顿12月16日-美国多位国会议员及助手表示，国会谈判代表“接近于”就一项9,000亿美元的新冠援助计划达成协议，其中包括发放600至700美元刺激支票和延长失业救济。 2、新京报讯：英国卫生大臣马修·汉考克20日表示，英国新冠病毒新毒株传播情况“失控”，只有限制社交接触才能控制住，尤其英格兰第四级防疫地区的每个人都必须遵守规定，“犹如会感染新冠病毒一样”。汉考克说，澳大利亚和欧洲大陆也发现了感染这个新毒株的病例。 3、时政风云讯：德国20日宣布禁止所有德国与英国跟南非之间的旅行并强调，这个决定旨在防止变异新冠病毒进入德国。中国尚未决定采取怎样措施。世卫呼吁欧洲各国强化新冠防治措施。 4、美国众议院民主党人疫情纾困法案初稿文本显示到2025年将联邦最低小时工资提高到15美元。 5、央行：2020年我国金融机构贷款合理增长，贷款利率明显下降，加权平均利率创统计以来新低；今年因消费、楼市、出口火爆，1月人民币贷款增加3.58万亿元，创历史新高。 6、今年1月末M2余额221.3万亿元，同比增长9.4%，1月末社会融资规模存量289.74万亿元，同比增长13%。 7、春节期间全国31省公布2021年一月具名消费价格指数（CPI），1月19省CPI同比负增长，9省CPI同比上涨，3省CPI同比持平。 小结镍3月份底中品镍矿菲律宾1.5%CIF价格从三月初的82.5美元/吨将至73美元/吨，1.8%CIF价格从106美元/吨将至96美元/吨。但是从矿价和货运指数上来看，镍矿已经接近雨季的尾声，在镍铁厂没有理由和动力大力提高产量的情景下，预计进入四月份后镍矿价格会进一步下行，镍矿港口库存可能会转向累库。精炼镍市场需求仍然疲软，但较前期已有所回暖，部分下游企业原料储备接近短缺，开始询价与原料采购。金川镍月末需求稳定，尤其在甘肃本地出货良好，需求多为钢厂及合金铸造企业。俄镍月末开始成交转好，主要为特钢厂与小型钢厂采购，预计未来随着下游企业继续原料采购，俄镍需求仍将持续回暖。苏伊士运河内发生集装箱货船失控搁浅，从而造成航道堵塞事故，而中国进口俄镍及挪威镍的主要运输航线都会路经苏伊士运河。但由于目前国内及保税区俄镍与挪威大板库存尚足，且进口商近期并无俄镍进口计划，此次事故短期内对国内镍板进口贸易影响较小。之后由于硫酸镍短缺因素不再能够拉高电解镍与镍铁价差，可考虑多不锈钢空镍的交易策略，或关注电解镍正套策略。 不锈钢目前原料镍铁呈下跌走势、铬铁行情偏强运行，目前不锈钢市场原料端支撑作用偏弱，未来原料端行情易呈现弱势震荡态势。在原料端表现弱势震荡的情况下，整体对不锈钢市场的支撑不强。3月不锈钢排产创单月新高，不锈钢社会库存连续下降，表需良好。但是不锈钢期货标的300系供应过剩严重，短期行情延续一定承压态势，预计短期内市场或将震荡整理运行。 研究员：信达期货有色金属团队免责声明报告中的信息均来源于公开可获得的资料，信达期货有限公司力求准确可靠，但对这些信息的准确性及完整性不做任何保证，据此投资，责任自负。本报告不构成个人投资建议，也没有考虑到个别客户特殊的投资目标、财政状况或需要。客户应考虑本报告中的任何意见或建议是否符合其特定情况。未经信达期货有限公司授权许可，任何引用、转载以及向第三方传播本报告的行为均可能承担法律责任。期市有风险，入市需谨慎。信达期货2021年9月28日【动力煤】日报#期货#核心逻辑1.   现货强势探涨，盘面延续上涨。9月27日，秦皇岛港动力煤Q5500市场价1532.5元/吨(+10)。活跃合约收盘价1253.8元/吨（+65.8）。基差278.7元/吨（-35.8）。1-5月差264.6元/吨（+45.4），均处于高位，市场back结构加深。2.   供需现实偏紧，预期趋宽松。主管部门加大保供稳价力度，核增产能逐步释放，供给存增量预期。大秦线10月将会检修，或对煤炭供给形成一定压制。需求方面，各地拉闸限电，电煤仍然紧缺。但电厂旺季存煤标准下调，各地执行双控，能耗有所下降。总体来说，供需现实偏紧，但预期趋宽松。3.   港口调入调出量上升，库存略有回落。月初内蒙古煤管票供应充足，下游补库积极，导致港口煤炭库存再次下降。9月27日，北方四港（不含黄骅港）煤炭库存报826万吨（+6），z涨势放缓。操作建议各地拉闸限电，火电利用小时数高位，需求无虞。电煤现货价格快速拉涨，基差走强，对期价形成支撑。主管部门降低旺季电厂存煤标准，远月补库预期降低。多部门出台冬季保供措施，远月供给预期增加。供需格局处于强现实弱预期状态，近月强于远月，短期可1-5正套，230止损，350止盈。 免责声明：本报告版权归“信达期货”所有，未经事先书面授权，任何人不得对本报告进行任何形式发布、复制。如引用、刊发，需注明出处为“信达期货”，且不得对本报告进行有悖原意的删节和修改。本报告基于我公司及其研究人员认为可信的公开资料或实地调研资料，但我公司及其研究人员对这些信息的准确性和完整性不作任何保证。报告中的信息或所表达意见不构成投资、法律、会计或税务的最终操作建议，我公司不就报告中的内容对最终操作建议做出任何担保。我公司的关联机构或个人可能在本报告公开发布前已使用或了解其中信息。